康复医疗器械崛起,未来3年将爆发式增长

　　康复医疗是第四类医学门类,具有重要的临床地位:并非大众眼中的辅助治疗,不仅有助于提高功能恢复水平和改善生活质量,而且还能降低医疗费用,契合医保控费大趋势,即便药品控费趋严,但医保报销的康复项目反倒从9项增加到29项。

　　康复医疗市场潜力巨大: 2013年我国康复医疗市场仅为200亿元,人均仅为15元(仅为美国的3%)。随着老龄化加快、慢性病患病率提升和残疾人康复需求释放,我国康复医疗市场每年保持30%以上的高速增长,预计未来5年市场空间将超过1000亿,发展潜力巨大。

　　国外三级康复医疗体系健全,医保支付是市场扩容的核心动力:参照国外发展趋势,医保支付能力是推动康复医疗市场快速扩容的核心要素,如美国1985-1995年期间康复病床数量翻了一番,康复费用复合增速达到20%。我国无论是康复机构、床位还是专业人员都远低于市场需求。

　　政策支持+需求释放+供应增加推动康复科/医院建设大发展:1)政策从康复器械研发、康复服务能力、医保报销能力等方面大力支持康复医疗产业发展;2)需求释放:医保覆盖的人群、报销项目大幅度提升,支付能力增强,推动康复需求快速释放;3)供应增加:随着药品收入减少,医院迫切需求新的收入来源,康复科具有投入小、盈利能力强、回收期短、成长性强等特点,成为医院重点投入的领域。仅全国二级以上医院康复科建设带来的康复器械市场需求就高达271亿元。

　　投资策略及标的:随着医院康复科建设浪潮兴起,康复产业链将迎来爆发式增长。康复器械率先受益,其次是康复服务。

来源：西南证券